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本月以来,因美联储主席耶伦释放“有可能12月加息”的言论以及10月就业报告异常靓丽,金价受daya,跌幅逾5%。年初至今金价跌幅逾8%,录得连续第三年下跌。数据显示,上一回金价“三连跌”还是1996年至1998年期间。


如果你想深入了解惨淡的金市,先去和印度的农民聊一聊吧。印度农业人口超过8亿,在那里,黄金是受尊崇的身份象征与财富储藏的佳手段。当收获季节来临时,印度农民现金收入大增,使得他们有底气与中国竞争成为全球大的黄金消费国。


现在正是印度庆祝排灯节(印度宗教节日)的时候,通常印度农民会在此时购买黄金作为宗教祭祀用品或新娘的嫁妆。但今年的情况不太一样。厄尔尼诺现象导致今年成为近六年来干燥的季风季节,印度农作物产量大跌,农民们的收入也跟着下跌。在离孟买240公里处种植两英亩甘蔗的印度农民查文表示:


“我本打算为我女儿购买金耳环的,但终不得不放弃。雨水不足,我的作物产量不佳。你说我们怎么敢再想着买金呢?”


查文并非个例。印度农村占国内黄金消费的60%,在排灯节前大量囤货的黄金经销商们不得不提供数十年以来大力度的价格折扣。这对于正处于本世纪长衰退周期的国际金价来说无疑是雪上加霜。印度时报的数据显示,以棉花与小麦为主要农作物的印度西部的古吉拉特邦,其黄金进口量上月同比下跌87%。MKS贵金属(瑞士)的贸易与销售主管纳巴维表示:


“印度的需求非常、非常弱。季风对于印度的黄金需求来说实在是太重要了,低于平均水平的降雨量绝对会对印度金市造成影响。”


问题的根源在于印度没有准确预测到今年厄尔尼诺现象的威力。厄尔尼诺造成从厄瓜多尔至印度尼西亚都处于反常天气中,农作物受损。印度原本预计降雨量比50年来的平均水平低7%,但实际上却低了14%。对于2.63亿印度农民来说,季风带来的雨水是农作物灌溉的主要水源。


根据汤森路透旗下的黄金矿业服务公司(GFMS)与世界黄金协会的数据,印度黄金需求在2002与2009年两次厄尔尼诺现象时同比下降20%。另外,据渣打银行贵金属分析师库珀(Suki Cooper)称,2010年厄尔尼诺现象结束后,由于季风恢复正常,印度黄金需求反弹,同比上升了74%。


今年,在排灯节左右,印度2.2磅的金条税后批发价格比伦敦现货市场价格要低4-11美元/条。这在理应需求旺盛导致溢价的时期是相当反常的。纳巴维认为:


“他们被冲昏了头脑从而进口了过量的(黄金)。”


瑞士大的黄金精炼商之一的的CEO迈克尔梅萨里奇(Michael Mesaric)鉴于虚弱的需求,将其对印度黄金年进口量的展望下调100公吨至850公吨。印度冶金商MMTC-PAMP India Pvt的总经理科斯拉则认为进口量很有可能不会超过800公吨。与之形成鲜明对比的是,过去五年印度的黄金平均年进口量为875公吨。


一些观察家对于黄金交易商提供价格折扣的做法也发表了另一些看法。他们认为,减税使得半成品金块的进口量上升,加剧了与印度国内成品金的竞争。金属焦点(Metals Focus)的分析师齐格拉谢思表示:


“我不认为这是由不足需求引起的,这更像一场印度半成品金块进口商抢占市场份额的斗争。我不认为厄尔尼诺现象今年能对黄金需求产生多大的影响。”


还有一些分析师认为,消费动力不足才是主因。9月印度黄金进口量比8月时下跌了52%。他们认为,降雨量不足的影响被夸大了,主要原因还在于强势美元导致当地金价上升。汇丰证券的大宗商品主管詹姆斯斯蒂尔(James Steel)表示:


“我们不能将所有都归罪于半成品金块。”


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